Un factor clave de las distorsiones en el mercado cambiario responden a decisiones de la Política Monetaria, que han mantenido la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 3 por ciento por tres años consecutivos señaló el equipo de Política Económica del Consejo Hondureño de la Empresa Privada (Cohep).
Esa institución investigó y analizó las razones que estarían detrás de la caída de Reservas Monetarias Internacionales (RIN), que solo este año reporta 386.4 millones de dólares, de cubrir las importaciones para 5.92 meses, en enero 2022, pasó a 5.6 meses a enero de este año y 5.3 meses a junio pasado.
El análisis empresarial refiere que el mantener la TPM en 2022 era muy razonable producto de la recesión derivada de la pandemia, pero esta medida no es acertada no en períodos de alta inflación.
Los analistas también hacen referencia al cambio del mecanismo de la asignación de divisas que pasó a ser manejado por los bancos comerciales, a un mecanismo administrado de subasta de divisas, gestionado de forma discrecional por la autoridad monetaria.
“El Banco Central de Honduras (BCH) ha venido reteniendo el deslizamiento del tipo de cambio, que abarata importaciones y genera pérdidas en la competitividad de las exportaciones”, señaló el Cohep.
La empresa privada también señaló el comportamiento de las tasas de interés a nivel internacional, que tras la pandemia han registrado aumentos, “dado que Honduras es una economía pequeña y abierta, favorece el arbitraje por tipos de cambio, tasas de interés e inflación”.
La Política Monetaria es el conjunto de medidas de la autoridad monetaria cuyo objetivo principal es conseguir la estabilidad del valor del dinero y evitar desequilibrios prolongados en la Balanza de Pagos.
Se concentra en el manejo de la cantidad de dinero y de las condiciones financieras, como las que se refieren a tasas de interés, volúmenes de crédito, tasas de redescuento de encajes, y otras.
Mientras, la Tasa de Política Monetaria señala la postura de política monetaria del BCH, siendo la tasa máxima aceptada para las posturas de compra en las subastas de liquidez dirigidas a las instituciones del sistema financiero nacional y la mínima para las posturas de venta. La TPM a su vez sirve como referencia para las operaciones interbancarias. (WH)
DATOS
Las Reservas Internacionales Netas (RIN) son los activos financieros sobre el exterior que están bajo el control y a disposición del Banco Central de Honduras, para financiar o regular desequilibrios de pagos o para otros fines. Al 13 de julio del 2023, el saldo de Activos de Reserva Oficial (ARO) del BCH fue $8,155.2 millones. La cobertura de las Reservas Internacionales, se situó en 5.2 meses de importación de bienes y servicios. El saldo de las RIN se ubicó en $7,869.1 millones, menor en $552.4 millones al observado al cierre del 2022; comportamiento explicado esencialmente por servicio de deuda de $544.9 millones y venta directa de divisas para importación de combustibles en $336.1 millones; compensados por compras netas de divisas de $194.7 millones y desembolsos en $133.9 millones.
PROGRAMA MONETARIO
Medidas de BCH
El uso de la TPM como variable de señalización para el mercado de dinero y la gestión del crédito, contribuyendo a propiciar un entorno macroeconómico estable, es parte de las medidas de Política Monetaria, Crediticia y Cambiaria, adoptadas por el Banco Central de Honduras.
1.-Seguir utilizando la TPM como variable de señalización para el mercado de dinero y la gestión del crédito, contribuyendo a propiciar un entorno macroeconómico estable.
2.-Continuar analizando la composición de los instrumentos directos de política monetaria, con el fin de fortalecer la señalización de la postura de política.
3.-Mantener niveles de liquidez congruentes con el objetivo de estabilidad de precios y el fortalecimiento de la posición externa del país.
4.-Retomar la Subasta como mecanismo de asignación de divisas en el mercado cambiario y continuar monitoreando el desempeño del mercado organizado de divisas, con el fin de preservar el valor interno y externo de la moneda.
5.-Evaluar el Programa Monetario, adecuando las medidas de política monetaria, crediticia y cambiaria en función de los probables cambios de perspectivas o supuestos utilizados en el Programa Monetario.