Dos países comenzaron a reducir sus tipos de interés oficiales en 2023 en la región de Centroamérica y la República Dominicana (CARD), en Costa Rica se produjo una reducción del tipo de interés oficial de 150 puntos básicos (pb) (recortes de 50 pb en marzo y de 100 pb en abril), mientras que el Banco Central de la República Dominicana recortó el tipo de interés en 50 pb (a finales de mayo).
El cambio en el tono de la política monetaria en estos dos países se explica principalmente por la tendencia sostenida a la baja de sus tasas de inflación.
En Nicaragua, los tipos de interés oficiales han permanecido invariables, mientras que Guatemala ha seguido incrementando en 2023 el tipo de interés oficial (del 3.75% al 5%) como parte de una estrategia que busca llevar la inflación hacia su objetivo sin afectar significativamente el dinamismo de su actividad económica. Como resultado de las políticas monetarias restrictivas, en todos los países de la región se observa un descenso del ritmo de expansión en sus agregados monetarios más líquidos (M1). Este descenso está correlacionado de forma negativa con las variaciones de los tipos de interés, de manera que en Costa Rica es donde el agregado monetario (M1) se ha contraído a mayor ritmo, y en El Salvador, la única economía dolarizada de la región, la contracción observada ha sido relativamente leve.
En Guatemala, República Dominicana y Nicaragua, países en los que el endurecimiento de la política monetaria ha sido relativamente moderado, el ritmo de expansión de (M1) se ha ido desacelerando especialmente a partir del segundo trimestre del 2022.
En cambio, en Honduras, país que ha mantenido inalterado su tipo de interés oficial, se observa un descenso en el ritmo de expansión de su (M1) a partir del tercer trimestre 2022, como consecuencia de la utilización de las operaciones de mercado abierto por parte de su banco central.
El ritmo de crecimiento de los depósitos bancarios se ha reducido en todos los países de la región, si bien estos aún se mantienen en niveles elevados debido al alto dinamismo que experimentaron durante los años de la pandemia, lo cual se explica por el incremento del ahorro en los hogares y la mayor preferencia de liquidez de los hogares y las empresas.
Lo anterior implica que los sistemas bancarios se encuentren con niveles de liquidez elevados en todos los países de la región. Los sistemas bancarios de los países de la región exhiben altos niveles de liquidez y, a la vez, muestran adecuados niveles de solvencia. Con la excepción de Costa Rica, estos han experimentado una fuerte recuperación de su rentabilidad, la cual se vio sensiblemente afectada tras la crisis por la pandemia. (WH)
DATOS
Los países que conforman la región CARD (Costa Rica, El Salvador, Guatemala, Honduras, Nicaragua y República Dominicana) se suelen considerar de forma conjunta debido a que disponen de un marco institucional común para la promoción de su integración comercial y financiera. Los países de la región con tasa de política monetaria son Costa Rica, Guatemala, Honduras y República Dominicana. En el caso de Nicaragua, se utiliza la tasa de referencia de repos monetarios. Durante 2022, ante el alza de la inflación en la región de Centroamérica y la República Dominicana (CARD), la mayoría de los bancos centrales de la región endurecieron su política monetaria. Costa Rica fue el país con el aumento más agresivo de su tipo de interés oficial, elevándolo del 1.75% al 9% entre enero y diciembre del 2022. Guatemala, Nicaragua y República Dominicana, en cambio, realizaron incrementos de sus respectivos tipos de interés oficiales más moderados, mientras que en Honduras no se modificó.
Señales en postura de política monetaria
La Tasa de Política Monetaria (TPM) es la tasa que utiliza el BCH para señalizar su postura de política monetaria. Conjunto de medidas de la autoridad monetaria cuyo objetivo principal es conseguir la estabilidad del valor del dinero y evitar desequilibrios prolongados en la Balanza de Pagos. Se concentra en el manejo de la cantidad de dinero y de las condiciones financieras, como las que se refieren a tasas de interés, volúmenes de crédito, tasas de redescuento de encajes, y otras.